Optima Bank: Aνοδική αναθεώρηση των τιμών - στόχων για τις τράπεζες

Το αγοραστικό σήμα της για τις μετοχές και των τεσσάρων συστημικών τραπεζών επιβεβαίωσε η Optima Bank, δηλώνοντας ότι έρχεται ανοδική αναθεώρηση των τιμών - στόχων έπειτα από τα ισχυρά μεγέθη που παρουσίασαν στο εξάμηνο και τις αναβαθμίσεις των guidances που έκαναν οι διοικήσεις τους.

Ειδικότερα, οι τιμές - στόχοι που έχει για τις τράπεζες η Optima Bank, που διατηρεί το σήμα "buy" έχουν ως εξής:

- Alpha Bank στα 2,10 ευρώ

- Eurobank στα 2,41 ευρώ

- Εθνική Τράπεζα στα 10,84 ευρώ

- Τράπεζα Πειραιώς στα 5,50 ευρώ

Η αναφορά της Optima αναφέρει ότι οι ελληνικές τράπεζες παρουσίασαν ακόμα μία σειρά ισχυρών αποτελεσμάτων το β' τρίμηνο του 2024, λόγω των υψηλότερων εσόδων από προμήθειες, της αποτελεσματικής συγκράτησης του κόστους και των χαμηλότερων προβλέψεων για ζημίες δανείων, την ώρα που το επιτοκιακό τους περιθώριο (NII) ήταν οριακά μειωμένο. Επιπλέον, η αποδοτικότητα των ενσώματων κεφαλαίων τους (RoaTBV) διευρύνθηκε περαιτέρω, η ρευστότητά τους εμφανίζεται άφθονη και παρέμειναν θετικές η ποιότητα του ενεργητικού τους και η δυναμική των κεφαλαίων τους.

Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με 0,88x του φετινού δείκτη P/TBV, δηλαδή σε discount 21% έναντι των τραπεζών της ΕΕ. Δεδομένου ωστόσο ότι η Optima βλέπει το 2024 μέσο δείκτη αποδοτικότητας (RoaTBV) στο 14,9%, ελαφρώς υψηλότερα από τις τράπεζες της ΕΕ, πιστεύει ότι θα έπρεπε οι τιμές τους να ακολουθούν στα ίδια επίπεδα.

Η έκθεση επισημαίνει ότι και οι τέσσερις τράπεζες αναθεώρησαν ανοδικά τους στόχους κερδοφορίας τους για το 2024, λόγω του υψηλότερου από ό,τι αναμενόταν Euribor, με καλύτερα του εκτιμώμενου το μείγμα προθεσμιακών καταθέσεων και τον συντελεστή beta.

Συγκεκριμένα:

- H Eurobank στοχεύει πλέον σε βασικά λειτουργικά κέρδη άνω των 1,6 δισ. ευρώ από τα άνω των 1,5 δισ. ευρώ που έβλεπε τον Μάρτιο και προσαρμοσμένο δείκτη RoTBV στο 16,5% από το 15% προηγουμένως

- Η Εθνική Τράπεζα στοχεύει σε βασικά κέρδη στα 1,3 δισ. ευρώ από 1,2 δισ. ευρώ προηγουμένως και με δείκτη RoTE άνω του 16% από το 15% της προηγούμενη πρόβλεψης

- Η Πειραιώς στοχεύει σε κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη που θα ξεπεράσουν το 1,06 δισ. ευρώ, με δείκτη RoaTBV 16% από το 15% προηγουμένως.

- Η Alpha αναμένει τα ομαλοποιημένα καθαρά της κέρδη στα 776,4 εκατ. ευρώ έναντι των 729,4 εκατ. ευρώ προηγουμένως και ομαλοποιημένο RoTE άνω του 13,5% από το 13% προηγουμένως.

Τέλος, σημειώνεται ότι η ίδια η Optima Bank στοχεύει σε καθαρά κέρδη που θα ξεπεράσουν τα 134 εκατ. ευρώ έναντι της περασμένης εκτίμησης για περισσότερα των 124 εκατ. ευρώ, με δείκτη RoTE άνω του 24% από το άνω του 20% προηγουμένως.

Το report της Optima επισημαίνει ότι στο δεύτερο τρίμηνο η κερδοφορία των τραπεζών ανήλθε στα 1,22 δισ. ευρώ, αυξημένη κατά 9% σε τριμηνιαία βάση, με την Eurobank να εμφανίζει την καλύτερη επίδοση με 434 εκατ. ευρώ.

Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) των τραπεζών ανήλθαν στα 2,13 δισ. ευρώ (-1% σε τριμηνιαία βάση) ενώ το επιτοκιακό περιθώριο (NIM) μειώθηκε κατά 8 μονάδες βάσης σε τριμηνιαία βάση στο 2,79% λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων Euribor και του υψηλότερου κόστους στη χρηματοδότηση χονδρικής και την αντιστάθμιση κινδύνων.

Η Εθνική σημείωσε το υψηλότερο NII στα 587 εκατ. ευρώ και η Optima Bank το υψηλότερο NIM με 4,37%. Τα έσοδα από προμήθειες διαμορφώθηκαν σε 541,3 εκατ. ευρώ (+11% στο τρίμηνο) και τα συνολικά έσοδα έφθασαν τα 2,73 δισ. ευρώ (+0,02% στο τρίμηνο), με τα λειτουργικά έξοδα (OpEx) στα 869,1 εκατ. ευρώ (+1% στο τρίμηνο)., Ως εκ τούτου τα έσοδα προ προβλέψεων ανήλθαν σε 1,86 δισ. ευρώ (-0,5% στο τρίμηνο) ενώ οι προβλέψεις στα 216,4 εκατ. ευρώ ήταν μειωμένες έντονα κατά 11% σε τριμηνιαία βάση.